银行业危机再现？

　　昨夜(yè)美(měi)股开盘不久(jiǔ)，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)盘中跌幅一(yī)度(dù)扩大至超过40％，经历至少五次停牌，股价再刷新历史新低，市值(zhí)一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英(yīng)国《金融时(shí)报(bào)》报(bào)道，知情人士说，几个(gè)星期(qī)以来，第一共(gòng)和银行已在为其部(bù)分业务寻找买家(jiā)，但潜在的(de)收购方担(dān)心承担过多风险(xiǎn)。目前(qián)可能(néng)的解(jiě)决(jué)方案是，向近(jìn)期曾为第一共和银行注资300亿(yì)美(měi)元的大型银行寻(xún)求帮助(zhù)，或者由(yóu)美国联邦存款保(bǎo)险公司接管该银行(xíng)，并为所有存(cún)款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或美国财政部无意干预该银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记(jì)者和市场(chǎng)新闻分(fēn)析(xī)师David Faber说(shuō)，他目前不知道这家银行能否(fǒu)在(zài)未来的日子继续经营(yíng)下去，也不(bù)知道联邦存(cún)款保(bǎo)险公司是(shì)否会对此家银(yín)行发表“破产(chǎn)声明”。但(dàn)他说(shuō)：“解决方案（可(kě)能是联(lián)邦存款保(bǎo)险公司的接管）目(mù)前正变得越来越有(yǒu)可能，因为第(dì)一共和银行(xíng)找(zhǎo)到买家(jiā)的机会(huì)‘几乎(hū)为零’。”

　　商(shāng)品方面(miàn)，今天凌晨，美、布(bù)两油日内跌幅快速(sù)扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称，尽管此(cǐ)前API报告显示美国(guó)上周原油库存降幅大(dà)于预期，由于(yú)市场消化了疲(pí)弱的美国经济数据，对美国(guó)经济衰退(tuì)的担(dān)忧增加，油价(jià)周三延(yán)续前一交易日的跌势，目前已经抹(mǒ)去了自欧佩克+4月(yuè)初宣(xuān)布进一步减产以(yǐ)来的全部(bù)涨幅。

　　截至今晨(chén)收盘，第(dì)一共(gòng)和银(yín)行收跌近(jìn)30％再创历史新低，最新报道称，美(měi)国(guó)联(lián)邦存(cún)款保险公司FDIC威胁下调(diào)该行评级，将限制第一共和银行从美联储取得(dé)融资(zī)的渠道。

　　原(yuán)油方(fāng)面，WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油期(qī)货收(shōu)跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去(qù)了自OPEC+本月初因(yīn)需(xū)求低迷而减产带来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联(lián)储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面风(fēng)险不断，让美联储5月的(de)加息(xī)路(lù)径变得(dé)“扑朔迷离”。一边(biān)是(shì)仍然高企的通胀，一边是银行(xíng)系统危机以及由(yóu)此扩大的(de)经济衰退阴霾，美(měi)联储(chǔ)会(huì)如何选择，无疑是市场最引人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广(guǎng)州金控期货研究所副(fù)总经理程小(xiǎo)勇看来，对于美联(lián)储货币政(zhèng)策，大(dà)概率还是(shì)维持(chí)加(jiā)息的(de)大方向，只不过(guò)加息力度会维持25个(gè)基点，不会像去年那样以50个基点的(de)大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具(jù)有很强的粘性，当前核心通(tōng)胀增速依旧处于历史高位，3月高达(dá)5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住房(fáng)租(zū)金价格指数(shù)增速(sù)高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利(lì)率和美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机引发了经济减速，但是(shì)据我们测算(suàn)当(dāng)前美(měi)国(guó)私人(rén)部门资产负债表(biǎo)受冲击(jī)的影响大约将在三、四季度(dù)出现，短期(qī)经济减(jiǎn)速不至于(yú)引发美(měi)联储货币政策转向。从历史上美(měi)联储加息的经验来看，高通胀下的美联储加息并不会因经济(jì)减(jiǎn)速而转(zhuǎn)向。此外，美国地区银行担忧引发银(yín)行股大跌，但(dàn)由于当(dāng)前美(měi)国商业银行危机主要是(shì)资产负责错配，并(bìng)非如2007年次(cì)贷危(wēi)机时那样的产品层层嵌(qiàn)套和加杠杆导致(zhì)危机爆发时过渡去杠杆，金(jīn)融市场系统性(xìng)风险暂难发生。”程小勇表示(shì)。

　　混沌天成期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)首席宏观(guān)分析师赵旭初(chū)同样(yàng)认为(wèi)，由美国银(yín)行业(yè)“爆雷”引发(fā)系统性风险的可(kě)能性是较(jiào)小的，基于此，美联储也(yě)不会轻(qīng)易改变(biàn)“显著(zhù)控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行的事件来看，政策部门(mén)应对危机(jī)的(de)速(sù)度和(hé)积极性非常高，在这种形式(shì)下，去押注系统性(xìng)风险发生(shēng)概率(lǜ)比较低的。对于通胀率，当(dāng)前市场主(zhǔ)流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到了市(shì)场认为有一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除非(fēi)是出(chū)现(xiàn)了几乎失控的(de)风(fēng)险，如(rú)金融机构或(huò)者非金融企业大面积(jī)的‘爆雷’，否则在这个通胀水平预测下，美(měi)联储是不会在7月份就去做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几十年来(lái)的最高(gāo)水平进一(yī)步(bù)回落(luò)多少这一(yī)争(zhēng)论，全球(qiú)知(zhī)名机构(gòu)的基金经理(lǐ)们也(yě)开始产生分歧。其(qí)中，一方是安(ān)联(lián)环球投资和西(xī)部信托等(děng)公司认为，美联(lián)储(chǔ)和其他央(yāng)行将在加息(xī)方面取(qǔ)得胜利(lì)，即使这意味着继(jì)续加息、控制通胀到2％的(de)目标可能(néng)会(huì)让(ràng)经济陷入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公(gōng)司则(zé)质疑，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央行(xíng)的政策制定者是否真的愿(yuàn)意(yì)冒让(ràng)数百万(wàn)人失业的风险，换句(jù)话说，央行们最终(zhōng)可能不得不做出妥协，容忍高于目标的通(tōng)胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美(měi)国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)指数降至了101.3，为去(qù)年7月以(yǐ)来最(zuì)低水平(píng)。对此，程小勇表示，从美国居民消费(fè海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区i)来看，高利率和银行(xíng)业(yè)信贷收紧导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)信心指数下降，消费支出增速放缓是确定性事件，说(shuō)明未来美国经济继续减速也是大概(gài)率事(shì)件。然而(ér)，由于美国居民消费支(zhī)出增速(sù)虽然在(zài)下(xià)滑，但在2月还是维(wéi)持正增(zēng)长(zhǎng)，使得市(shì)场避(bì)险情绪短期虽有(yǒu)升(shēng)温，但不至(zhì)于出发市(shì)场(chǎng)系统性泡沫(mò)，通(tōng)过贵金属(shǔ)温和反弹也可以验证这一(yī)点。不过，随(suí)着美国居民(mín)利息支出(chū)占(zhàn)可支配收入的比例(lì)越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，未(wèi)来并不排(pái)除由(yóu)于经济严重减速加快导致大规模(mó)恐(kǒng)慌再现的情(qíng)况出(chū)现。

　　“消费(fèi)者信(xìn)心的下降和最近的美国居(jū)民部门(mén)信(xìn)用卡违约率(lǜ)上升是(shì)相匹配(pèi)的，在高通胀高利率经(jīng)济下行(xíng)的环境(jìng)下，居民部门的(de)资产负债表和收入状况边际上会有恶(è)化也(yě)是(shì)情理之中(zhōng)；但(dàn)美国(guó)居民部门已经经过了(le)十年的去杠杆，本身资产(chǎn)负债处于一个相(xiāng)对健康的状况，这也是为何即便消费信心在恶化，即便银行(xíng)利率在飙升，美国居民部门的(de)消费(fèi)贷款仍(réng)然在继续扩张，这显示着美国(guó)居民部门的需求仍然(rán)十分有韧性。”赵(zhào)旭(xù)初表示(shì)。

　　在赵旭初看来，当(dāng)前市场避险情绪的催化有两方面的背景，一是按照历史(shǐ)经验看，海(hǎi)外加息结束到降息之间就是一个(gè)容易出风险(xiǎn)的时间(jiān)段；二是能够激发风(fēng)险(xiǎn)偏好的中(zhōng)国这边的复苏环(huán)比(bǐ)高点(diǎn)已经看到，同比(bǐ)高(gāo)点接近看到，在中国没有更多(duō)刺(cì)激(jī)政策(cè)的情况下(xià)，市场对全(quán)球经济的(de)预期想要(yào)进一步边际改(gǎi)善是(shì)比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材(cái)下(xià)跌与海外银行业危机共振成为了一个激发避险情(qíng)绪升级(jí)的(de)导(dǎo)火索。”赵(zhào)旭初认为，今(jīn)年大的(de)宏观周(zhōu)期和前(qián)几(jǐ)年有所(suǒ)不同，国(guó)内和海(hǎi)外出现(xiàn)明(míng)显的周期背离，且海外的政策部门应对危机的速度又很(hěn)快，所以不至于出现单边的持续(xù)性(xìng)共振，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致各类风险资产难以出(chū)现大幅度的(de)流畅(chàng)单边行情，比(bǐ)较合(hé)适(shì)的操(cāo)作思路应(yīng)该是“在下(xià)跌时不过分恐慌、在上涨时(shí)也不(bù)过分乐观”。

　　宏(hóng)观环境走弱 有(yǒu)色金属全线下(xià)行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日(rì)的有色金属板(bǎn)块全(quán)面(miàn)下行。沪铜(tóng)主力合约(yuē)2306大幅下挫海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主(zhǔ)力合(hé)约2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大跌(diē)2.14％，只有沪(hù)铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期(qī)货研(yán)究所有(yǒu)色金属研究总监展大鹏表示，整体来看(kàn)，有色(sè)金属的全面下(xià)行(xíng)有两个利(lì)空背景和一个触发因(yīn)素(sù)，一(yī)是临近美联(lián)储5月(yuè)份议息(xī)会议，加息(xī)25个(gè)基点的概率(lǜ)升(shēng)至高位，市场表现出谨慎情绪(xù)；二是面临国内五(wǔ)一假期，资(zī)金提(tí)前流出规避不确定性风险；三是前一晚欧美(měi)银行季报再爆(bào)利空，引发(fā)市场(chǎng)对(duì)银(yín)行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤然升温，美(měi)股大幅下挫，美(měi)元指数(shù)快(kuài)速(sù)回升(shēng)，成为有(yǒu)色板块(kuài)全面(miàn)下行的直接(jiē)触发(fā)因素。

　　“可(kě)以看出，当前宏(hóng)观情绪对(duì)市场的(de)扰动较大。市场一直在(zài)衰退(tuì)论(lùn)和(hé)加(jiā)息预期之间摇(yáo)摆不定。一(yī)方面对银行业和全球经济(jì)前景感到担忧(yōu)，担心陷(xiàn)入衰(shuāi)退，衰退论(lùn)升温又会使(shǐ)得加息预期降(jiàng)低。加息(xī)预(yù)期降低后又不得(dé)不面对高企的通胀数据，美联储喊话加息不(bù)应停止，市场(chǎng)又继续预测衰退，周而复始。”国海良(liáng)时期(qī)货有色(sè)金(jīn)属分析师何(hé)燕(yàn)艳(yàn)表示(shì)，此外，国内(nèi)面临五(wǔ)一(yī)假期，之前看多(duō)需求修复的情(qíng)绪慢慢(màn)平复(fù)，也使得价格下跌。

　　具体品种来看，何燕(yàn)艳表(biǎo)示，以铜(tóng)和铝(lǚ)为(wèi)代表的大部分品种还(hái)在区间运(yùn)行，除(chú)了(le)锌的(de)空头势(shì)头较为明显，而镍和锡则是(shì)辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季度是有色金属的传统旺(wàng)季，4月的开局延续了(le)需求的强预期，有色一度出现触(chù)底反弹和(hé)冲高预期，但随着4月旺季过半，市场却(què)出现不一样的声音(yīn)。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材(cái)加工和镀(dù)锌板等(děng)行业样本企业开工率却出现接连下降，社会库(kù)存虽然(rán)持续去化，但速度较3月份明显放缓(huǎn)；二是(shì)部分下游加工企业订单难以为继，且(qiě)产成(chéng)品库存较往年出现小(xiǎo)幅累积，这也就意味(wèi)着之前的“强预期”出现“弱兑现(xiàn)”的情况，或者(zhě)说3月份(fèn)的高(gāo)开工透(tòu)支了部分(fēn)旺季(jì)的(de)需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并(bìng)不(bù)支持价格高走，同时国内劳(láo)动(dòng)节(jié)假(jiǎ)期(qī)即(jí)将到来，资金从有(yǒu)色市场流出规避不确定性风(fēng)险，价格出现回调(diào)并不意外(wài)，昨日有(yǒu)色价格快速回(huí)落也是近段时间对利空因素的集中体现，节前(qián)宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月(yuè)中上(shàng)旬延续旺季下，需求不会大幅走弱(ruò)，因此若(ruò)价格在节前持(chí)续表现偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体(tǐ)的行业数据来(lái)看，下游需求无疑是在慢慢(màn)复苏(sū)的。如房屋竣(jùn)工面积19422万平(píng)方米，增(zēng)长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反应在下游(yóu)开工(gōng)率上最(zuì)近几周出现了高位停滞，没有(yǒu)进一步(bù)的增长，可能和旺季慢慢(màn)过去也有关系。此外，4月的(de)总体预测值普遍也没有高于3月(yuè)，虽然下降数值(zhí)也不大，但(dàn)也没能有力提(tí)振(zhèn)需(xū)求(qiú)。不(bù)过，何(hé)燕艳(yàn)表示，价(jià)格一旦大(dà)跌到目(mù)前(qián)的状(zhuàng)态，现(xiàn)货上面买盘又会出现，错综复杂(zá)之(zhī)下(xià)走势(shì)也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏(hóng)观(guān)面上(shàng)的市场预期过于一(yī)致，主流观(guān)点认为加息已近尾声，最坏的(de)时候已经过(guò)去，但今年可能(néng)不会降息(xī)。我们要警惕(tì)这种市场(chǎng)过于(yú)一致的情况。因为美通(tōng)胀高位持续(xù)，美联(lián)储的结果导(dǎo)向很可能(néng)使得加(jiā)息时间或(huò)者幅度超预期，这样市场就会有超预期的下(xià)跌。最(zuì)主要的(de)是(shì)，有色(sè)板块多数品种(zhǒng)供应增(zēng)加总(zǒng)体比较确定的，需求跟不上供应(yīng)的增速，整个周(zhōu)期是(shì)向下而不是向(xiàng)上。因(yīn)此，我对整个板块还是持中(zhōng)线偏空思路，投资者可以用(yòng)振荡的(de)策略去操作(zuò)。”何燕(yàn)艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未(wèi)来的预期(qī)，更多的是(shì)反映市场对未来一个季度、半年度甚至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其(qí)对(duì)有色板块的短期或短线影响并不显著，短期可关注供求现状与价格趋势的关系以及(jí)可能突(tū)发的风(fēng)险(xiǎn)事件上。“对有色而言，投资者更多(duō)担心的是在多空分歧(qí)的位置和(hé)时间节点突(tū)发未知的风险事件，从(cóng)而(ér)放大了价格短线的(de)波动性(xìng)，带(dài)来持仓管理的(de)压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区