芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能(néng)将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失业人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如(rú)何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加(jiā)的结(jié)果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并(bìng)没有问题(tí)，因(yīn)为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到(dào)500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基(jī)本持平(píng)，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为(wèi)119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个(gè)月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人(rén)群(qún)后(hòu)，剩下的(de)青年失(shī)业人(rén)口中，第一大失业原因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在(zài)其他三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度大幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过大(dà)学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业(yè)也是青年(nián)就(jiù)业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口的(de)行(xíng)业(yè)分布是由就业(yè)分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需(xū)要研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经济分类的(de)农业和工(gōng)业(yè)。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服(fú)务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个行业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基(jī)本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数(shù)/青年(nián)就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率(lǜ)，如(rú)信息技(jì)术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这(zhè)三(sān)个行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的(de)症结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密(mì)集(jí)型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于三分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分(fēn)增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局披露的青年(nián)就业(yè)和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化(huà)时，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气(qì)来看(kàn)，对学历(lì)的(de)推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区(qū)分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结(jié)构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不(bù)含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包(bāo)括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)正(zhèng)式(shì)在(zài)全国范围内(nèi)开展，调(diào)查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之(zhī)一左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次(cì)的人(rén)口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根(gēn)据普查数据(jù)进行(xíng)修(xiū)正，但结构数(shù)据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差(chà)异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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