本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力合约(yuē)跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者(zhě)注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数(shù)呈现振(zhèn)荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期(qī)货(huò)铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直(zhí)接(jiē)原(yuán)因(yīn)源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续(xù)低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出(chū两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)现见(jiàn)顶回落，下游(yóu)需求走弱(ruò)开始(shǐ)对(duì)炉(lú)料端(duān)价格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大(dà)至(zhì)历史(shǐ)同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量(liàng)的(de)刚性(xìng)支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开始(shǐ)计价终(zhōng)端需求走弱(ruò)和(hé)铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由(yóu)于(yú)需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货(huò)整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但(dàn)传导至(zhì)投(tóu)资端尚需时(shí)间，一季度房屋(wū)新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同(tóng)期持(chí)平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降(jiàng)库(kù)意愿增(zēng)强，对原料(liào)需求构成压力(lì)。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿石(shí)分析师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市(shì)场对(duì)于(yú)国内钢厂减产担(dān)忧的不断(duàn)加重导致铁矿(kuàng)石(shí)出(chū)现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量矛盾(dùn)不(bù)明显。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回升，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低(dī)库存有望成为常态(tài)，对补库(kù)不(bù)应(yīng)有(yǒu)过(guò)高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季(jì)，力(lì)拓一季(jì)度(dù)铁矿石发(fā)运(yùn)创同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产量(liàng)也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量(liàng)近期持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续(xù)提产空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这(zhè)一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值有中长期的(de)下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目(mù)前(qián)铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控力度(dù)增大，价(jià)格逐(zhú)渐承压下(xià)行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的(de)进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到(dào)货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需补库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛(fēn)围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石(shí)的支撑转弱(ruò)，近期(qī)供应端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库(kù)存补库对(duì)价(jià)格(gé)或形(xíng)成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚未有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承压(yā)。持(chí)续调整后压(yā)力得(dé)到基本释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会(huì)两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度放缓(huǎn)，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年(nián)将有明显下(xià)降。这(zhè)也意味着(zhe)，以内需(xū)为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜(yí)过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏(sū)力(lì)度。

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