AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐(chǎn)述(shù)了人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出(chū)，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来(lái)社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了(le)对(duì)人(rén)工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视(shì)这(zhè)一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注(正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。

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