今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设(s马美如简介hè)置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次(cì)会议(yì)或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值(zhí)体系对于(yú)资本市(shì)场(chǎng)的(de)价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升市场(chǎng)对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下上市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数(shù)由国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的(de)对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数马美如简介(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革的投资(zī)主马美如简介线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持(chí)续(xù)并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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