北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化(hu天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜à)）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财(cái)经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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