财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车(chē)需求(qiú)预(yù)期(qī)的全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基(jī)数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的(de)运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高(gāo)入(rù)局的(de)新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏(kuī)损(sǔn)。

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