5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存(cún)款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益(yì)副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽(zé)基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金、德邦基(jī)金等(děng)公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活(huó)期(qī)与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历(lì)了(le)两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利，助力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存款的利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可以有效(xiào)降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基准(zhǔn)利率(lǜ)在(zài)一方(fāng)面要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是(shì)真正疫(yì)后复(fù)苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体综合融资(zī)成(chéng)本(běn)妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释，后续需要(yào)财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境，故(gù)从银行(xíng)资(zī)产端(duān)的角度来(lái妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下(xià)调的概(gài)率不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠(dié)加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存(cún)款和通知存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，使得对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行(xíng)，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益(yì)率下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全(quán)社会(huì)无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由(yóu)妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释于(yú)存(cún)款定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金(jīn)以及(jí)其(qí)他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部分的(de)银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空(kōng)间(jiān)被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基金中要(yào)选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如(rú)面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金(jīn)保值增(zēng)值，投(tóu)资(zī)者在评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品。

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