财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理(regretted用法及例句，regret的用法和例句lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大(dà)类(lèi)行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股(regretted用法及例句，regret的用法和例句gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值regretted用法及例句，regret的用法和例句修复(fù)尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合(hé)大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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