今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行业为互联(lián)网和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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