在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计(jì)部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注资金合力最强的(de)人(rén)工(gōng)智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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