本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功(gō府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀ng)能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品的设(shè)计(jì)、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工(gōng)序的(de)核心环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成有利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要(yào)从事(shì)分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加(jiā)工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继(jì)续(xù)独立(lì)经营上述业务。用府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射(shè)频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系(xì)以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务(wù)的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客户和(hé)军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占(zh府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀àn)比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不(bù)错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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