今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全(quán)市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功(gōng)能(néng)的(de)发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资(zī)者、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰(x楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人ī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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