财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内(nèi)容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市(shì)场有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会(huì)人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利(lì)率分(fēn)布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分(fēn)红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情(qíng)况(kuàng)，以及降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识(s拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些hí)，有公司建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金的(de)责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业内人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持续(xù)回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大(dà)、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中(zhōng)期来看(kàn)，预(yù)定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行(xíng)竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有(yǒu)176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同(tóng)时市场压力(lì)致(zhì)使投资端(duān)面临(l拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些ín)亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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