本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行(xíng)更多是受(shòu)中(zhōng)概股拖累(lèi)，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走(zǒu)过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬(xún)行情(qíng)看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌(diē)的风(fēng)险输入。作为同股同权的两(liǎng)地(dì)上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜(bǎng)数据显示(shì)，截至周四(sì)，香(xiāng)港中企指(zhǐ)数和恒生指(zhǐ)数过(guò)去(qù)3个月表现为(wèi)全(quán)球垫底，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙(lóng)指数周二盘中低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表现低(dī)迷，主因(yīn)是美联储加息在即，市场避(bì)险情广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？绪上升，国(guó)际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前(qián)将中国股票评(píng)级从高配下调为(wèi)中性(xìng)。从宏观面(miàn)看(kàn)，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季(jì)度(dù)为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？未减，加息(xī)势在必行。英(yīng)为(wèi)财情的美联储利(lì)率观测(cè)器(qì)最新数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险显现，美国对策(cè)是：以1930年(nián)大萧条以(yǐ)来最(zuì)快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降(jiàng)幅，且是连续第四个(gè)月收缩。美联储加息导致金(jīn)融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令(lìng)流动性(xìng)折价效应加(jiā)剧(jù)，在(zài)全球金融(róng)市场催生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美(měi)国银行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一共和银行股价(jià)周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)约97.85％。截至(zhì)一(yī)季度末，其实际存款较去年末(mò)减少(shǎo)约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频(pín)现(xiàn)，让A股(gǔ)机构(gòu)不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招行等承压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是(shì)二者虎(hǔ)年最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”开始风(fēng)行，市场风格转换。但二者市净(jìng)率远高(gāo)于(yú)行业均值(zhí)，难以(yǐ)赋予中特估概念中的(de)回购预(yù)期。

　　通(tōng)达(dá)信数据(jù)显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综指(zhǐ)，年K线已是五连(lián)阳。其(qí)市盈率和(hé)市净率(lǜ)分别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪(kān)称估值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈(yíng)率(lǜ)和市净率中位(wèi)数(shù)分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央(yāng)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？企国企估值(zhí)回归(guī)市(shì)场均值，已是国家资本(běn)新战略。国(guó)家外(wài)汇局日(rì)前(qián)表示：“无论从(cóng)市盈率(lǜ)还是市净率等指标看，当前A股的估值相对(duì)偏(piān)低。”类似表态无疑(yí)是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅台成(chéng)为(wèi)市值“一(yī)哥”的中国移动(dòng)，流(liú)通小(xiǎo)盘+次新+绩(jì)优概念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下(xià)跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井(jǐng)喷(pēn)式牛(niú)市带(dài)来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌(diē)幅限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和(hé)5月(yuè)份上涨的年份分别为18次和17次，二(èr)者同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年至去年的(de)15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这个(gè)风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从(cóng)2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年(nián)当年下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题(tí)的(de)红五月行情(qíng)能(néng)否再(zài)现？关键在要看两点(diǎn)：一(yī)是年内上(shàng)涨逾53％的(de)互联网指(zhǐ)数能否(fǒu)维持强势行(xíng)情(qíng)。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一(yī)成，或是(shì)否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市(shì)单日成(chéng)交始终(zhōng)维持(chí)在万亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是(shì)风格轮换在(zài)加速。鉴于(yú)大盘(pán)重新(xīn)回到W形(xíng)整理格局，后(hòu)市即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌(diē)空间亦不大。

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