近日，国内上市交(jiāo)易的4只公募商品期货基金陆续公布了一季(jì)报(bào)。在一季度商(shāng)品市场整(zhěng)体下跌的背景(jǐng)下，4只公募商(shāng)品期货基金也(yě)表现不(bù)佳，仅建信(xìn)能(néng)源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF利润为正。值得注意的是，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额在报告期(qī)内增加4.30亿份(fèn)，增幅近(jìn)三成(chéng)，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来看，已(yǐ)实(shí)现收益和利润方面，一季度(dù)，建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF已实现收(shōu)益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF已实现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万(wàn)元；大(dà)成(chéng)有色金属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元(yuán)；华夏(xià)饲料(liào)豆粕擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只(zhǐ)公募商品期货基金在一季报中均提及，本期已实现收(shōu)益指(zhǐ)基(jī)金本期利息收入、投(tóu)资收益、其他收入（不含(hán)公允价(jià)值变动收益）扣(kòu)除(chú)相关费用和信用减值损失后的(de)余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价(jià)值变(biàn)动收(shōu)益。

　　期(qī)末基金(jīn)资产净值方面，截(jié)至3月(yuè)底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF、建信(xìn)能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能(néng)源化工期货(huò)ETF、大成(chéng)有色金(jīn)属(shǔ)期货(huò)ETF也超过1.5元，分别(bié)为(wèi)1.5869元(yuán)、1.5568元(yuán)，国(guó)投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净(jìng)值增长率方(fāng)面，报(bào)告(gào)期内，仅建信能源化工期货ETF实(shí)现(xiàn)正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减变化，可以反映出(chū)投资者的偏好。从份(fèn)额(é)变动来看，除华夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭净(jìng)赎回外，其他3只商品期货基(jī)金(jīn)均受到(dào)净申购。截至3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份(fèn)额较期初(chū)增(zēng)加2300万份至(zhì)2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成(chéng)有色(sè)金属期货(huò)ETF份额较期(qī)初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季度，豆(dòu)粕市场整体走出下(xià)跌(diē)行情(qíng)，华夏基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，主要原因有以下几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资本市场持(chí)续发酵(jiào)，导致了原(yuán)油以及美豆等(děng)大(dà)宗商品价格下跌，引领国内豆粕价(jià)格下(xià)挫(cuò)；其次，国内现货供应相对(duì)充裕(yù)，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量趋于增加(jiā)，同时(shí)由于(yú)下游(yóu)提(tí)货消极，油厂豆粕(pò)不断累(lèi)库(kù)，部(bù)分油厂甚至(zhì)出现(xiàn)胀(zhàng)库现象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大；最后，需求(qiú)端低迷不振，由于春(chūn)节前养殖产(chǎn)品集(jí)中出栏，春(chūn)节(jié)后一段时(shí)间一般是豆(dòu)粕需求淡季，而今年由于(yú)生(shēng)猪(zhū)价格(gé)持(chí)续下(xià)行，养殖业(yè)复产积(jī)极性(xìng)不高，加(jiā)之非洲(zhōu)猪瘟疫情(qíng)偶发，使(shǐ)得(dé)豆粕需求更是雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕(pò)成交和提货量处于偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　关(guān)于报告期内基金投资策略和运(yùn)作分析，国(guó)投瑞银基(jī)金(jīn)表示，一季(jì)度白(bái)银在初期两个月(yuè)处(chù)于(yú)振荡(dàng)调整，在三月份(fèn)又很快反弹至年初位置。黄(huáng)金(jīn)较白银(yín)表现更为强势，金(jīn)银(yín)比价有所(suǒ)抬(tái)升。前期走(zǒu)势主(zhǔ)要受制于(yú)白银工(gōng)业属性及美联(lián)储加息预期升温(wēn)影响，白银(yín)表现出更高的波(bō)动(dòng)性。后期(qī)则主要是(shì)欧(ōu)美银行业出现流动性(xìng)危机，导致避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，也大幅(fú)降低(dī)了(le)市场对(duì)于美联储的加息预期。<擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句/p>

　　国投(tóu)瑞银基(jī)金认为，美联储货币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵(guì)金属行情，同时擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句也需关注(zhù)突(tū)发地缘政治、金融(róng)体(tǐ)系的流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅(é)事件的(de)影(yǐng)响。今年以来，美联储已连续加(jiā)息两次各25BP，加(jiā)息步伐明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵图显示(shì)美联储今(jīn)年或(huò)还有一次(cì)加息(xī)。随着美国(guó)加(jiā)息渐入(rù)尾(wěi)声(shēng)，而通胀仍处于高(gāo)位，宏观环境对贵金属(shǔ)相对有利，贵(guì)金(jīn)属配置价值进一步提(tí)升。考(kǎo)虑到白银的(de)高(gāo)弹性及金银比价(jià)的相(xiāng)对高位，建(jiàn)议择机(jī)积极配置(zhì)。

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