“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性变(bià硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写n)化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总出硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写口的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还(hái)是(shì)增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需(xū)拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累不足(zú)。

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