“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日(rì姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位)韩(hán)份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快(姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位kuài)部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越来(lái)越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在(zài)一带(dài)一(yī)路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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