今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份(fèn)、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēn左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全g)，3月(yuè)中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(hu左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全ó)动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的(de)元年(nián)，我们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(gū)值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而(ér)上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增效优的(de)行业和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低位、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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