AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵短(duǎn)期(qī)人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人(rén)工智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除(chú)了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情(qíng)的(de)确不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵有人牵(què)立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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