金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低(dī)0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发(fā)放的外(wài)币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比(b纳粹分子是什么意思ǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，纳粹分子是什么意思同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷(dài)回(huí)落(luò)可能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季(jì)度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额(é)度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融(róng)增(zēng)速(sù)与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的(d纳粹分子是什么意思e)政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低(dī)位。

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