“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再(zài)次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出(chū)口(kǒu)金额(é)维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变(biàn)数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全(quán)球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些