财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍(réng)对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股(gǔ)的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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