AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kā53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌ng)、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益(yì)于(yú)这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自(zì)主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技(jì)创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难(nán)得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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