本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据(jù)招募说明书(shū)，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具(jù)有较(jiào)大估(gū)值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其中年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公司全(quán)年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三(sān)年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权益基金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前(qián)北交所优质(zhì)公(gōng别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你)司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发展(zhǎn)的(de)依然是市(shì)场本身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市场(chǎng)制(zhì)度性差(chà)异(yì)导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可(kě)比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大(dà)。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北(běi)交所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完善转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北(běi)交所优质公司被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估(gū)值(zhí)水平(píng)对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业(yè)而(ér)言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是(shì)从(cóng)业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了(le)较快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预(yù)期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策(cè)来看，去年四(sì)季度以来北(běi)交所出(chū)了不(bù)少政策利(lì)好，包(bāo)括发布(bù)《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则(zé)》和(hé)《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流(liú)动(dòng)性造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增(zēng)加(jiā)优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业(yè)的难度是(shì)相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票(piào)数量(liàng)还不(bù)够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基(jī)金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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