大家好，转眼(yǎn)假期(qī)就(jiù)结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆(bào)了，而海(hǎi)外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一(yī)下重大消息，以(yǐ)及券(quàn)商老师们(men)的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议(yì)，分(fēn)析研究当前经济形势和经济(jì)工作。中共中央(yāng)总书记习近平(píng)主(zhǔ)持(chí)会议。会(huì)议认为，今年(nián)以来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央坚强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济社会(huì)发(fā)展，更好统筹(chóu)发展和(hé)安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利(lì)，经济社会(huì)全面(miàn)恢(huī)复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到(dào)缓(huǎn)解，经济增(zēng)长好于(yú)预期(qī)，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态势，经济运行实现良(liáng)好(hǎo)开局(jú)。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动(dòng)力还不(bù)强，需(xū)求(qiú)仍然不(bù)足，经(jīng)济转型(xíng)升级(jí)面临新的阻力(lì)，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定(dìng)工作，促进(jìn)房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同(tóng)时，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行(xíng)被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的(de)美国(guó)第一共和银行终(zhōng)究还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管(guǎn)机构已(yǐ)接(jiē)管了第(dì)一共和银(yín)行，这是本(běn)轮美国银行业(yè)危机中第四家(jiā)倒下的(de)银行，同时也是(shì)美国历史上第(dì)二大(dà)的破产银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一(yī)假(jiǎ)期国内旅游(yóu)出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国(guó)内(nèi)旅游(yóu)出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复(fù)至(zhì)2019年(nián)同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入(rù)1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨(chén)，乌克兰(lán)试图用无(wú)人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄(é)军方和特种部队及(jí)时采取(qǔ)行动，并(bìng)使用(yòng)电子对抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人机(jī)出(chū)现异常，未能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方(luó)斯总(zǒng)统(tǒng)普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉落的(de)无(wú)人机碎片也没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时普京不(bù)在克里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示(shì)，俄方保(bǎo)留在(zài)合适的时间和地点采取回应措施的(de)权(quán)利。

　　另(lìng)据俄(é)新社5月3日报道(dào)，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自(zì)当日起(qǐ)禁止放飞无人(rén)机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚(yà)宁表示，这一决定(dìng)是为(wèi)了防(fáng)止未(wèi)经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社(shè)当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没(méi)有参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没(méi)有关于(yú)袭击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄(é)军对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人(rén)机袭击克(kè)宫的(de)回应。

　　十大(dà)券(quàn)商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失(shī)衡到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态(tài)失衡，市场大幅(fú)动(dòng)荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内的经济、政策(cè)和外部(bù)环境相(xiāng)比4月(yuè)继续(xù)不断(duàn)改善，投(tóu)资者对(duì)经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面实(shí)现统(tǒng)一，投资者心态也将(jiāng)逐步从(cóng)短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳，市(shì)场依(yī)然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议(yì)坚持(chí)高(gāo)切低，关注上半年景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政(zhèng)策预(yù)期回归理(lǐ)性，经济内生(shēng)动能稳步修复(fù)，并将得到同比和(hé)高频数据验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国(guó)银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年逐季改善的趋势显现，其中行(xíng)业的(de)结构(gòu)性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行(xíng)基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议(yì)紧扣业(yè)绩主线，重点布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板块(kuài)中有业绩(jì)亮点的品种，以及其(qí)他板块中一季度业(yè)绩明显改善(shàn)，且在(zài)二(èr)季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全(quán)球(qiú)市(shì)场显现相对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表(biǎo)示，节后A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧性。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚不(bù)稳固，政策(cè)有望延续稳(wěn)中求进(jìn)基调。2）上市(shì)公司业绩(jì)低(dī)迷(mí)期已过。3）海外(wài)风险(xiǎn)需(xū)要密切关注，如(rú)若应对(duì)得当(dāng)，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能(néng)有限(xiàn)。上述因素结合当前A股市(shì)场整体估值水平不高(gāo)仍处(chù)于历史(shǐ)中(zhōng)低(dī)位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可能(néng)有所波动，但对(duì)后(hòu)市整体表(biǎo)现不(bù)用过于(yú)谨慎，当前位(wèi)置(zhì)市场机会(huì)仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投策略(lüè)：耐心等(děng)待，低位把(bǎ)握(wò)

　　一(yī)季(jì)度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在(zài)探底(dǐ)，五一(yī)出行恢(huī)复(fù)亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美(měi)国(guó)银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低位把握再布局机会(huì)；短期结构(gòu)上关(guān)注在低位资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于科技周期(qī)与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业(yè)重(zhòng)点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市(shì)第一(yī)波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所反复很(hěn)正常，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后(hòu)续或(huò)依(yī)据基本面去(qù)伪存真(zhēn)，阶(jiē)段(duàn)性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资(zī)产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商(shāng)品都将被海外逐级放(fàng)大的宏观(guān)波动所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合(hé)短期驱动逻辑(jí)建议以“红利(lì)+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待(dài)通(tōng)胀逻辑的(de)回归。重(zhòng)资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源类企业（煤(méi)炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路(lù)）；近期场景(jǐng)消费正在展现出成(chéng)为未(wèi)来经济增(zēng)长新动能的潜力(lì)，推荐中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表(biǎo)的赛道板块有望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表现如何(hé)？行业(yè)胜率(lǜ)如(rú)何(hé)？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较(jiào)节前明(míng)显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食(shí)品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大类(lèi)资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大(dà)类资产(chǎn)表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要权益市场及(jí)原(yuán)油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价(jià)格走强，表明(míng)海(hǎi)外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易(yì)”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧一(yī)季度经济增速不及市(shì)场预期(qī)，美国银行(xíng)业危机和两(liǎng)党债务上限博弈使(shǐ)得(dé)海外风险偏好有所(suǒ)回落，同(tóng)时(shí)也促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期(qī)消费(fèi)数据(jù)，国内(nèi)服务(wù)消费(fèi)大幅回升，但地产销(xiāo)售复(fù)苏(sū)偏缓(huǎn)，4月(yuè)制(zhì彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方)造业PMI回(huí)落(luò)也表(biǎo)明国(guó)内(nèi)经济仍处(chù)于(yú)复苏早(zǎo)期。4月政治局会议强(qiáng)调(diào)“当(dāng)前(qián)经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动的(de)数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比(bǐ)历(lì)史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术(shù)性回撤(chè)，时(shí)间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济(jì)指标和预(yù)期的(de)边(biān)际(jì)变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半月，由于(yú)经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成后还(hái)出现了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤(chè)持续(xù)的(de)时(shí)间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和(hé)商品市(shì)场的表现，均表明资(zī)本(běn)市场对经济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能不(bù)会持(chí)续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明(míng)显的(de)下降。这一下降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节(jié)性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经验，疫(yì)情(qíng)后第一个季度经济数据最(zuì)容易恢复(fù)，4月开始经济进(jìn)入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由(yóu)此导致这一次市(shì)场(chǎng)的战(zhàn)术调整虽然可能已经完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏数(shù)据(jù)改善，可能(néng)还需(xū)要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新一(yī)轮(lún)牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长(zhǎng)期(qī)的坦途，把(bǎ)握(wò)“上证50高股息(xī)央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一季报(bào)业绩；但中期的坦途较为(wèi)明确：经济温和复(fù)苏、美联储年(nián)内结束加息、A股(gǔ)市场估(gū)值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重(zhòng)点关注上(shàng)证50高(gāo)股息央国(guó)企(qǐ)，央国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息组(zǔ)合(hé)在经济(jì)偏弱、利率(lǜ)下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正(zhèng)文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大(dà)切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加(jiā)配的(de)良机，其中以科创50方(fāng)向最(zuì)为关键。若美联储能够在5月完(wán)成(chéng)最后一次加息(xī)，中美摩擦(cā)有所缓和，将(jiāng)极大地(dì)利(lì)于新兴市场（A股和(hé)港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)，科(kē)创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方