金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力(lì)进一(yī)步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和(hé)政策的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口的(de)幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继(jì)续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济(jì)风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续(xù)关注调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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