“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口增(zēng)速(sù)持续偏(piān)离，另一方(fāng)季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的(de)拉(lā)动仍(réng)明(míng)显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍(réng)可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格(gé)均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的(de)竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其(qí)余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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