用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第(dì)三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了(le)定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参(cān)与了(le)定增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息(xī)化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务(wù)，引(yǐn)领兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗中国企(qǐ)业级服(fú)务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的(de)企业(yè)云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)正式发布了完全基于互(hù)联网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用(yòng)友(yǒu)云(yún)”面世、云平台(tái)及领域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的(de)统(tǒng)一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的(de)规模(mó)研(yán)发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型(xíng)取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要收(shōu)入来(lái)源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端(duān)市场(chǎng)份额来(lái)看，用友却还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yu兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗è)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接(jiē)跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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