“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的(de)中国的(de)出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向(社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预(yù)测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次(cì)全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义(yì)的三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对(duì)2023年(niá社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀n)世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进口的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差(chà)异(yì)还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而(ér)言(yán)中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不(bù)确定性，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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