金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资岳飞是哪岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银行业金(jīn)融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数据中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会(huì)持(chí)续维持在低(dī)位(wèi)。

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