财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花(huā)了！不仅仅是(shì)中国平安在4月27日迎来时隔(gé)8年的涨停，就在5月8日，中信银行、中(zhōng)国银行也迎来涨(zhǎng)停(tíng)，而上一次涨(zhǎng)停分别是(shì)13年(nián)前、7年前，邮储银行更(gèng)是盘中(zhōng)刷新(xīn)历史最高。

　　有(yǒu)市场观点将大涨(zhǎng)归因为两份(fèn)会议通知。

　　一是，5月(yuè)11日(rì)“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会即(jí)将举办；另外(wài)一份则是沪市金融(róng)业主题座(zuò)谈会，其中(zhōng)“在服务中国式现代化中促进(jìn)金融业估值提升和高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)”成为(wèi)重要议题。

　　中特估成为了市(shì)场较长一段时期的热门词，尽管(guǎn)披上(shàng)了主题、政策(cè)等色彩，底层逻辑是过(guò)去的(de)A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严(yán)重低配和低估。说到A股(gǔ)的低估值、高分红(hóng)，银(yín)行为首的(de)大金融板块(kuài)首当其冲(chōng)。上述5.11会(huì)议是为此前获批的央企股东回报(bào)ETF发行预热，会议作(zuò)用显然被放(fàng)大。

　　事(shì)实(shí)上，不(bù)仅(jǐn)是(shì)两份会议通(tōng)知(zhī)的(de)推波助澜，“小(xiǎo)作文(wén)”又来添油加醋。一则无头无(wú)尾的所谓(wèi)指导(dǎo)意(yì)见，要求(qiú)“国(guó)企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极大的(de)传播。

　　低估值(zhí)、高(gāo)股息(xī)，在经济(jì)温和复苏(sū)预期之下，中(zhōng)特(tè)估银行概(gài)念获得资金的(de)青睐(lài)。有了多重消息的加持，暴(bào)涨顺理(lǐ)成章。

　　根据以往经验(yàn)，大金融板块走强往(wǎng)往预(yù)示着行(xíng)情的结(jié)束，这一次历(lì)史(shǐ)是否会重演(yǎn)呢？多(duō)位受访人士(shì)指出，这种单一衡(héng)量(liàng)逻辑可能不再奏(zòu)效，当前市场，银行板块是作(zuò)为“国(guó)资含(hán)量”比较高(gāo)的板块(kuài)行进，从去年(nián)底开始监管开始提出中特(tè)估后有比较(jiào)不错(cuò)的表现，中特估有望持续为投资者(zhě)带来除稳定(dìng)股息收益外的收益。

　　银行为首的大金融爆(bào)发

　　5月8日，银行满屏大涨(zhǎng)，中国银(yín)行(xíng)、中信(xìn)银行、西安银行涨(zhǎng)停，农业银行、民生银行、工(gōng)商银行、浙商(shāng)银(yín)行大涨超(chāo)过(guò)6％，42只银行股超过9成涨幅(fú)超过2％。有(yǒu)网友(yǒu)感慨(kǎi)：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指(zhǐ)数(shù)维度(dù)来看(kàn)，银行板块大涨早已(yǐ)启动，银(yín)行指(zhǐ)数（中信）近5个交(jiāo)易日涨幅达到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行板块，券商股(gǔ)也持续爆发，券商指数(shù)收盘涨幅超(chāo)过(guò)2％。其中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)银河领涨，盘中一度涨停(tíng)，近5个(gè)工(gōng)作日(rì)涨幅达到35.82％。

　　从银行板块(kuài)ETF涨势来看，场内10只中(zhōng)证(zhèng)银行ETF涨(zhǎng)幅(fú)明显，比如，天弘(hóng)中(zhōng)证银行ETF、富国中(zhōng)证800银(yín)行ETF、南方(fāng)中证ETF、华夏中证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多只基金(jīn)涨幅超过4％，从资金(jīn)流动来看(kàn)，以规模(mó)最大的华宝中证银行(xíng)ETF为例，不仅当日(rì)收(shōu)盘价(jià)创一年(nián)新(xīn)高，全天成交量飙升超过14亿元，刷新(xīn)近(jìn)两年(nián)来的最(zuì)高(gāo)。

　　对于银行股的大涨，市(shì)场早有预期(qī)。睿郡资产合伙(huǒ)人(rén)董承非(fēi)在(先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些zài)5月7日表(biǎo)示，在(zài)经济复苏不强(qiáng)劲情况下，原来看不起(qǐ)的那些低(dī)增速的企(qǐ)业，现在反而显得(dé)难能可贵，因此被忽略高分红、深度价值的企业(yè)反而受到(dào)追捧。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资(zī)一部基金经理吴鹏也表示，银行股这波快速上(shàng)涨，是(shì)其在估值极度低水平、股息(xī)率具(jù)备一定吸(xī)引力(lì)、持仓极(jí)度低配(pèi)、基本面预期极度悲观等(děng)背(bèi)景下(xià)，配合(hé)当(dāng)前经济(jì)弱复苏整体回(huí)报(bào)率预(yù)期下行、中特估政策背景下的估值修复。

先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些　　涨幅与成交量(liàng)齐升(shēng)，背后仍是中特估逻辑(jí)

　　经过漫长的季节，银行(xíng)股(gǔ)等来(lái)了(le)久违的上涨，截至(zhì)5月(yuè)8日(rì)，自(zì)今(jīn)年(nián)4月以来全市场42家上市银(yín)行中，有17家涨幅(fú)超过10％，其(qí)中，中信(xìn)银行(xíng)涨幅(fú)近40％，中国银行涨(zhǎng)幅(fú)超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家(jiā)银行涨幅超过20％。

　　资金的流入(rù)量(liàng)同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元，也刷(shuā)新近两(liǎng)年来的最高(gāo)。中国银行(xíng)龙虎榜数据(jù)显(xiǎn)示，近三(sān)日沪股(gǔ)通累计买入5.65亿(yì)元并(bìng)卖(mài)出10.74亿元，4家机(jī)构(gòu)累计(jì)买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大涨，正如吴鹏(péng)所言(yán)，估值极(jí)度低水平、股息率(lǜ)具备一(yī)定吸引力、持(chí)仓极度(dù)低配、基本面预期极度悲观(guān)都是银行(xíng)股(gǔ)上涨的(de)逻(luó)辑(jí)所在。

　　具(jù)体(tǐ)而言(yán)，在(zài)估值(zhí)上，截至目前，42家A股银行的平均市(shì)净率(lǜ)为0.6倍左(zuǒ)右(yòu)。除了宁波银行和招(zhāo)商银行，其余(yú)银行均处于“破净”状态。在(zài)这一(yī)轮估值(zhí)修复中(zhōng)，有(yǒu)市(shì)场人(rén)士指出，中字头银(yín)行目(mù)标(biāo)价估值最保守看到0.6，相(xiāng)当(dāng)于2020年(nián)疫情前(qián)的(de)估值位(wèi)置，当前板块交易热(rè)度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资(zī)金(jīn)对资产质量、让利实(shí)体(tǐ)经济容忍度提升(shēng)。

　　稳定的(de)高分红和高股(gǔ)息(xī)是银行股(gǔ)相(xiāng)对于其他主题板(bǎn)块(kuài)更强的(de)优(yōu)势，据财(cái)通证券研报，国有(yǒu)大行近五年分红率基本稳(wěn)定在30％左右，稳(wěn)定分红符合价值投资和长期投资(zī)需要(yào)。近(jìn)年(nián)来国(guó)有大行股息率也呈逐(zhú)年提升趋(qū)势(shì)平均股息率从(cóng)2019年的4.85％提(tí)升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占(zhàn)比极低也(yě)为(wèi)调仓提供了(le)空(kōng)间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占偏股型(xíng)基(jī)金(jīn)仓位为1.96％，为2016年三季度以来(lái)新低(dī)，显著低于(yú)2010年(nián)以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金(jīn)经理(lǐ)胡洁(jié)就(jiù)向财联社表示，高股(gǔ)息(xī)策略(lüè)以其确定的股(gǔ)息收(shōu)入(rù)和较(jiào)高(gāo)的(de)安全边际可以为投资者提供不错的收益。而基本面稳健、分红率高(gāo)而稳定、估值处于历史低位的银行板块是(shì)高(gāo)股息策略的理想增配(pèi)板块。与此(cǐ)同时，银行板块(kuài)在一(yī)季度是业绩(jì)低点。随着大(dà)行重定价的压力过去以及二三季(jì)度(dù)农商(shāng)行小(xiǎo)微投(tóu)放旺季的到(dào)来，资产端收益率将会逐步企(qǐ)稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投(tóu)资部基金经理余展昌也指出，与海外银行对比，在中(zhōng)特估背景下的国内银行仍然具有较好(hǎo)的投资机会。以国有大行为例(lì)，从(cóng)PB角度而言，邮储银行的(de)PB最高在0.75倍(bèi)左右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部(bù)分(fēn)的银行估值都在1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外银行(xíng)还有大量的商誉，国内银行的估值(zhí)水平是偏(piān)低的，本身就有比较大(dà)的修复空间。此外，他还(hái)指出，国企改革有望使得这些问题得到改(gǎi)善，从(cóng)而(ér)提高银(yín)行(xíng)的利润增(zēng)速，持续修复估(gū)值。

　　银行是否意味着(zhe)行情(qíng)的结束？

　　随(suí)着(zhe)证券、银行等(děng)大金(jīn)融板块的走强，有(yǒu)市场观点开(kāi)始担忧市场(chǎng)行情(qíng)告一段落。对此，市场人士认为，站在中特估背(bèi)景(jǐng)下去(qù)看(kàn)金融股的(de)爆发，并不能简单做出市场行情结束的结论。

　　吴(wú)鹏分(fēn)析称(chēng)，大金融(róng)板块(kuài)过去(qù)被当(dāng)成行(xíng)情结(jié)束的指标，其(qí)背后(hòu)通常潜意(yì)识映射包括不限于大金(jīn)融(róng)爆发往往代(dài)表市(shì)场没(méi)有别(bié)的(de)方向、市场进(jìn)入避险状(zhuàng)态(tài)、大金融“吸血(xuè)”严重等。但(dàn)从(cóng)当(dāng)前的金(jīn)融股走强来看(kàn)，市场表现并不存(cún)在上述问题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应并不(bù)强，比如银行板(bǎn)块近期大幅放量，成交量约为600亿，作(zuò)为大市(shì)值(zhí)的板块(kuài)，这一成交量与甚至部分中小市值板块成(chéng)交量(liàng)相(xiāng)差甚远(yuǎn)。

　　其次，大金融板块本次表现也不是单一(yī)的，放眼全市场(chǎng)，部(bù)分港口、铁路、建筑、电力(lì)、石化等(děng)板块(kuài)也表现较好，因(yīn)此不能(néng)单一地以(yǐ)过去大(dà)金融上涨(zhǎng)作为单一比较。

　　吴鹏坦(tǎn)言，当下较为极端的交易结构容易被表征为市场波动的前奏，但(dàn)市(shì)场变量影响较多、今(jīn)年行情结构差异巨大，建议不要单一映射分析。

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