北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那(n姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些à)么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（68807姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些5.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的(de)67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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