今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士(shì)也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。<1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少/p>

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的(de)关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委(wěi)下(xià)属现 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样？1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少rong>

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分券(quàn)商的(de)观(guān)点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。