金融界(jiè)5月(yuè)11日(rì)消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融(róng)资规模(mó)增量为(wèi)1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。<压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？/p>

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企(qǐ)业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民(mín)端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？月数(shù)据得(dé)出类似居(jū)民(mín)加(jiā)速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特征反映了居民(mín)端(duān)在前期(qī)购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的(de)政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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