5月12日(rì)晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不(bù)负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁此同时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个(gè麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁)交易(yì)日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要原因。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要(yào)一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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