“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示(shì)，投(tóu)资者预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思)指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一(yī)季(jì)报(bào)公布(bù)次(cì)日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱(tuō)离两对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和美债收(shōu)益(yì)率反弹的打击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业(yè)人(rén)数而言，美(měi)国劳(láo)动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万(wàn)上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业主要集(jí)中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场(chǎng)的反弹(dàn)一致(zhì)，建筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业(yè)人数(shù)减少(shǎo)，与(yǔ)制(zhì)造业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边(biān)际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年(nián)代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计(jì)还不会(huì)引发(fā)市场和官方(fāng)的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺(quē)数量回(huí)升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降(jiàng)温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环(huán)比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱(ruò)，美(měi)联储进(jìn)一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力(lì)较大时继续加(jiā)息。美联储利率会(huì)议落(luò)地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美(měi)国政府债务上(shàng)限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上(shàng)行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项之一(yī)是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会议上决(jué)定(dìng)进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的(de)消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西等(děng)国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场份额，这(zhè)也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)则(zé)与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自(zì)行回升(shēng)至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前做空(kōng)原油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采(cǎi)取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能(néng)性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在(zài)六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之(zhī)前需要更多安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报道称(chēng)，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约(yuē)的路(lù)线图，否(fǒu)则他(tā)将不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入(rù)北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国在(zài)内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北约(yuē)成员国，而(ér)只是(shì)希(xī)望为乌克(kè)兰提(tí)供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外(wài)宏(hóng)观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通过(guò)债务(wù)上限法案(àn)，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限，避免了(le)可能(néng)出现的(de)美国有史以来首次(cì)违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停加(jiā)息(xī)的(de)预期推(tuī)动下，美元指数(shù)回(huí)落至一周低点，对风险资产的(de)压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的(de)数(shù)据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市场也在(zài)翘首等待新(xīn)一(yī)轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月(yuè)行情来看，生(shēng)意(yì)社指出(chū)，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品(pǐn)行情分(fēn)析系统监(jiān)测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息(xī)提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市(shì)场供(gōng)多需(xū)少，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日。直(zhí)至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心展开(kāi)的新(xīn)一(yī)季(jì)交割品博弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储(chǔ)的政治、战略意义(yì)大于(yú)经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实(shí)：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多(duō)变的国(guó)际政治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整个天然(rán)橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的(de)话，性(xìng)质就(jiù)不同了(le)。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相(xiāng)当全(quán)年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结(jié)合(hé)历(lì)史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个(gè)事件的(de)进程(chéng)会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价(jià)格的(de)反应(yīng)不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下(xià)游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性(xìng)的增产(chǎn)期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产区(qū)加(jiā)速(sù)恢复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区(qū)已经全面(miàn)开割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差变(biàn)好。但是(shì)由于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上游(yóu)原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增(zēng)加。目(mù)前(qián)云南产区大(dà)面积开割，预计后市(shì)仍有较多(duō)降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本(běn)周以(yǐ)及(jí)下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原(yuán)料(liào)数(shù)量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下的(de)概率较高，但(dàn)由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数(shù)量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一(yī)定支撑，加(jiā)上(shàng)轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期(qī)库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订(dìng)单缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大(dà)，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同(tóng)的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看(kàn)，今(jīn)年以来国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国(guó)内实际需求并(bìng)不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退出，今年(nián)国(guó)内汽车(chē)市(shì)场相对疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区(qū)天然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进(jìn)程(chéng)、人民币(bì)汇率波动；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上限问题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他认为(wèi)天(tiān)然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供(gōng)应(yīng)端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预计干胶的(de)数量(liàng)并不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割(gē)品的数(shù)量(liàng)。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的(de)空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹行情，但节(jié)后市场从(cóng)交易(yì)预(yù)期(qī)开始转向交易(yì)现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她(tā)表示短期胶价基本(běn)面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还需继续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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