总市值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会(huì)指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创新(xīn)投资带来风险管理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化的交(jiāo)易(yì)和风险管理需(xū)求。而相关(guān)合(hé)约标的(de)纳入(rù)ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的(de)规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金(jīn)，增(zēng)强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为健(jiàn)全多层(céng)次(cì)资(zī)本(běn)市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数(shù)的场(chǎng)内期权品种(zhǒng)，科技创(chuàng)新(xīn)特(tè)色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成(chéng)良好互补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国(guó)务院关于(yú)推进(jìn)上海国际金融(róng)中(zhōng)心建设、支持浦东新(xīn)区高水平(píng)改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利于(yú)吸引(yǐn)长期资金配置科创(chuàng)板，激发科创(chuàng)板创新活(huó)力，满足多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理需求，有助于继续发挥(huī)好科(kē)创板改革先(xiān)行(xíng)先试的示范引(yǐn)领(lǐng)作用(yòng)，不(bù)断提升服务(wù)实体经(jīng)济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发(fā)布(bù)消息，上交所将在(zài)中国证监(jiān)会指导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交(jiāo)所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融(róng)支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区高水平(píng)改(gǎi)革开(kāi)放(fàng)、支持创新(xīn)驱动发展战略(lüè)的重要举措，对促进科创(chuàng)板(bǎn)企业进一步发挥科创(chuàng)能(néng)效(xiào)、支(zhī)持科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企(qǐ)业上市(shì)的集聚示范效(xiào)应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已(yǐ)有(yǒu)上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科(kē)技(jì)创新(xīn)属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺(quē)少(shǎo)相应的风险管理工具，上交所根据市(shì)场需(xū)求积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善科(kē)创板配套(tào)产品(pǐn)体系、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制度(dù)功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革先(xiān)行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市(shì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足科创板投资者风险管理需要，有助于(yú)科创板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田五斤等于多少克，五斤等于多少克千克(tián)作(zuò)用，对于促进科(kē)创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续(xù)健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负责(zé)人称。

　　同时，监管机构还积(jī)极关(guān)注ETF期权市(shì)场的(de)稳健运行和风险防控工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直(zhí)高度重视ETF期权(quán)市(shì五斤等于多少克，五斤等于多少克千克)场稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控(kòng)工作，持续完(wán)善制度规则(zé)体系(xì)，加强运行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风(fēng)险防控机(jī)制，并根据(jù)市场(chǎng)运行情(qíng)况(kuàng)改进优化，确保科(kē)创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工作(zuò)，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展特点，实施了投(tóu)资者适当性管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限额(é)制度等一系列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)将总体(tǐ)沿用前期的风控措(cuò)施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌幅参数(shù)适应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有效的风险防控和(hé)市(shì)场监管措(cuò)施的(de)基础上(shàng)，进(jìn)一(yī)步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确(què)保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步(bù)，将(jiāng)在中国证监会的指导(dǎo)下，会(huì)同市场各方扎(zhā)实做好(hǎo)各(gè)项业(yè)务和技术(shù)准备工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍生工具，在(zài)价格发现、风(fēng)险管理、完善市场(chǎng)多空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会(huì)组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作(zuò)用，为进(jìn)一(yī)步(bù)丰富ETF期权品种夯实了(le)基(jī)础。

　　据(jù)记者统计，作(zuò)为股票市场的基础性风险管理工具(jù)，早(zǎo)在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创(chuàng)业板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只，投资者的风险管理工具将更(gèng)加(jiā)丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人(rén)士(shì)对(duì)此表示，目前我(wǒ)国(guó)已经推出了不(bù)同(tóng)类型的(de)期权(quán)品种，不同(tóng)品种对应市场不(bù)同(tóng)的市值的公(gōng)司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管理工具，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理，满(mǎn)足不同(tóng)投资者的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合(hé)约(yuē)标的(de)都(dōu)是ETF市(shì)场(chǎng)的龙头产品，目(mù)前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达(dá)深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品(pǐn)，都是(shì)期权合约标的(de)。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到(dào)583亿元，目(mù)前(qián)管(guǎn)理规模仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位居(jū)国(guó)内股票ETF市场管理(lǐ)规模(mó)第(dì)二名(míng)。另(lìng)外，易方达、工(g五斤等于多少克，五斤等于多少克千克ōng)银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规(guī)模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也(yě)位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的(de)合约标的，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为合约(yuē)标的的可能性(xìng)较大，管理(lǐ)规(guī)模和产(chǎn)品流动性都具备突(tū)出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产生(shēng)积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，相关的ETF期(qī)权上市后，投资者可(kě)以(yǐ)借助相应的风险管理工(gōng)具进行方向性投资、波动(dòng)率(lǜ)投资等，在投资层面的配套策略也(yě)会(huì)丰富(fù)起来(lái)。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期(qī)权产品交易需求，流动(dòng)性进(jìn)一步提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸引中长资(zī)资金，增强(qiáng)股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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