中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则(zé)有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业凶猛的意思是什么 凶猛的近义词中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)30凶猛的意思是什么 凶猛的近义词0％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客户提(tí)供(gōng)直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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