金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的外币(bì)贷款(kuǎn)折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民(mí唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么n)存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券(quàn)点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存款大幅(fú)减少的(de)问(wèn)题(tí)，中信证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么)一般是(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问(wèn)题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡(gòn唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么g)献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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