“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家在中国(guó)出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(c贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句hí)在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的中国(guó)的(de)出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出(chū)口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察(c贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句há)框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全(quán)球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入(rù)温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是(shì)低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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