总市值超(chāo)6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险(xiǎn)管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资(zī)本(běn)市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同(tóng)一天，上(shàng)交(jiāo)所也发布消息，将在中国证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为(wèi)科创(chuàng)板(bǎn)市场(chǎng)的科技创新投资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资(zī)者多(duō)元化的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流动性和(hé)交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积极影响，同时(shí)为(wèi)科(kē)创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市(shì)场的关注度和吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消(xiāo)息显示(shì)，为健(jiàn)全多层次(cì)资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指数的场内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技(jì)创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关于推进上海国际(jì)金融(róng)中心(xīn)建设、支持浦(pǔ)东(dōng)新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放(fàng)决策部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，上市(shì)科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于吸引(yǐn)长期资金配(pèi)置(zhì)科(kē)创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满(mǎn)足多元化的交易(yì)和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)需(xū)求，有助于继续(xù)发挥好(hǎo)科(kē)创板改(gǎi)革先行先试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布(bù)消息，上(shàng)交所(suǒ)将在中(zhōng)国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表示，推(tuī)进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权(quán)新(xīn)产品上市，是(shì)上交(jiāo)所贯彻落实(shí)党的二十大(dà)精神(shén)、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要(yào)》提出的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支(zhī)持浦东(dōng)新区(qū)高(gāo)水平改革(gé)开放、支持(chí)创新驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对促进科创板企(qǐ)业进一步发挥科(kē)创能(néng)效、支持(chí)科(kē)创板建设具有积极(jí)意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳有序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬(yìng)科技”企业上(shàng)市(shì)的集聚示(shì)范(fàn)效应日(rì)益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上(shàng)市公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的(de)科技创(chuàng)新(xīn)属性持续(xù)强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前(qián)科创板(bǎn)尚(shàng)缺(quē)少相应(yīng)的风险管理工具(jù)，上交所(suǒ)根(gēn)据市(shì)场需(xū)求积极推动科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品(pǐn)研发，将其(qí)作(zuò)为完善科创板配套产品体(tǐ)系(xì)、提升科(kē)创板吸引力和流动性(xìng)、推进科(kē)创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持(chí)续发挥科创板改革(gé)先(xiān)行先试示范引领(lǐng)作用(yòng)的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投资(zī)者风险管理(lǐ)需(xū)要，有助于(yú)科创(chuàng)板更好发挥资本市场改(gǎi)革(gé)试(shì)验田作用(yòng)，对(duì)于(yú)促进科创板和(hé)股票期权市(shì)场长期(qī)持续健康发(fā)展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积(jī)极关(guān)注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多(duō)举(jǔ)措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证(zhèng)监会一直高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防控工作，持续完善制度(dù)规(guī)则体(tǐ)系，加(jiā)强运行管理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据市场运行(xíng)情况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高度(dù)重视ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期(qī)权(quán)市场发展特点，实施了投资者适(shì)当性管理(lǐ)制度、保证金制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制度等一系(xì)列(liè)风控安排，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风(fēng)控措施(shī)，并根(gēn)据(jù)科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续(xù)，上(shàng)交所将在目(mù)前行之有效的风(fēng)险防控和市场监(jiān)管措施的(de)基础上(shàng)，进(jìn)一步(bù)做(zuò)好风险研判，全面加强市(shì)场监管，确保新产品(pǐn)平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监会的(de)指导下(xià)，会(huì)同市场各方扎(zhā)实做好各项业务和(hé)技术准备工作，保障(zh为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别àng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市(shì)场基础、成熟(shú)、普遍(biàn)的(de)金融衍生工具，在价格发(fā)现、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场多(duō)空平衡机制等(děng)方面发(fā)挥了重要(yào)作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股票期权试点以(yǐ)来(lái)，证监(jiān)会(huì)组织(zhī)沪深交易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发(fā)挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早在(zài)2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上市交易(yì)上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交(jiāo)所上(shàng)市交易。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投(tóu)资(zī)者的风险管理(lǐ)工具将更加丰富和多(duō)元化(huà)。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示，目前我国已经(jīng)推出了不同类型的期权品种，不同品(pǐn)种对应(yīng)市(shì)场(chǎng)不同的市(shì)值的(de)公司(sī)和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆(fù)盖，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这(zhè)将有利于投(tóu)资者做好风(fēng)险管理(lǐ)，满足不同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南(nán)方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数(shù)跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能性较大，管理规(guī)模和产品流动性都(dōu)具备突出优势(shì)。”上述公募投资人(rén)士(shì)称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)表示(shì)，相关(guān)的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资者可(kě)以借助相应的风险管理工具进行方(fāng)向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层面的配套策略(lüè)也(yě)会丰富起来。充(chōng)分发挥(huī)上述作(zuò)用，可(kě)以提升(shēng)ETF期权产品交易(yì)需求(qiú)，流(liú)动(dòng)性进一步提(tí)高，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风险(xiǎn)管理工具，有利(lì)于吸引(yǐn)中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会(huì)让(ràng)相应的龙头ETF产(chǎn)品的规(guī)模(mó)和流动性(xìng)进(jìn)一步巩固，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称(chēng)。

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