分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的(de)利(lì)益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员(yuán)的考核(hé)评(píng)价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例(lì)不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明(míng)确(què)的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场主体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规(guī)模基金(jīn)如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的(de)规(guī)范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公布(bù)的(de)重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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