今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōn好好记住我在你体内的感觉g)含“港”字(zì)的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，好好记住我在你体内的感觉陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注在(zài)未(wèi)来(lái)经济(jì)周期中上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的(de)机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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