美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的)产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们(men)对(duì)存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对(duì)经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出(chū)现(xiàn)大(dà)幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终端(duān)需(xū)求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(g长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的uó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回(huí)升(shēng)的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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