财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月(yuè)后，与(yǔ)这(zhè)次事件有关(guān)的aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么一个(gè)重要问(wèn)题终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲(zhōu)地(dì)区的信贷(dài)衍生品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行和(hé)做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债券（次级(jí)债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞(ruì)信(xìn)英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预(yù)的信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券(quàn)的(de)优先(xiān)债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周三的文(wén)件(jiàn)中，决策(cè)委(wěi)员会没有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成(chéng)借款资(zī)金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记(jì)，此举(jǔ)也(yě)引(yǐn)发了大量此类(lèi)债券(quàn)持有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场(chǎng)上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔(péi)的金额通常等于参考资产的(de)面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各(gè)个区域的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会，负责决定(dìng)在这个地区是否发(fā)生了信(xìn)贷衍(yǎn)生品aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么(pǐn)合约中定义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本(běn)周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了(le)接手瑞(ruì)信的(de)最新(xīn)评估。在(zài)本周(zhōu)二(èr)提交给美(měi)国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉(yù)覆盖(gài)，意味(wèi)着收购资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购(gòu)”的决定(dìng)，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞银(yín)集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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