5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商(s叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜hāng)策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜尚无法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下(xià)行动(dòng)能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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