编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配置中的(de)压舱(cāng)石地(dì)位依然(rán)稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司(sī)达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题(tí)为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继续(xù)围绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席(xí)位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季(jì)度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的(de)季报(bào)来看，在上一(yī)季度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的持(chí)仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军(jūn)工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代了(le)上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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