北京时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wè黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆i)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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