当前，市场投资者正在担(dān)忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上限僵(jiāng)局(jú)正(zhèng)朝着更危险的(de)方向升级。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月9日，美国众(zhòng)议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总(zǒng)统拜登举(jǔ)行会议后(hòu)表(biǎo)示，这次(cì)会见并(bìng)未就解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)达成任(rèn)何有(yǒu)益意见，自己和国(guó)会其他(tā)几位党团领袖将于(yú)12日再次与总统拜(bài)登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登在(zài)白宫(gōng)与国(guó)会众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判(pàn)，试(shì)图打破两党围(wéi)绕美国(guó)31.4万亿美元债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题长达三个月(yuè)的僵局，避免在5月底之前发生严(yán)重违(wéi)约。

　　报(bào)道称，美(měi)国参议院多数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇·麦(mài)康奈尔(ěr)、众议院民(mín)主(zhǔ)党领袖哈基姆杰(jié)·弗(fú)里(lǐ)斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜(bài)登与麦卡锡(xī)的此次谈判(pàn)达成协(xié)议的可能性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难性(xìng)违约迫在(zài)眉睫之际(jì)，他不会在债务上(shàng)限问题上打破党派僵局，去(qù)帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给此次谈(tán)判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美国债(zhài)务总(zǒng)额超过债务(wù)上限。美国财(cái)政(zhèng)部(bù)次日(rì)启动非常规举措维持政府运(yùn)营(yíng)，避(bì)免出现债务违约。然(rán)而，使用非常规(guī)措施(shī)只能帮助财政部暂时性地继(jì)续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖时(shí)发出(chū)了债务违约可能期(qī)限的警告，称财政部的(de)最佳估计是，若国(guó)会未能提高(gāo)债(zhài)务上限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部(bù)将无法(fǎ)继续履行政府的所有义务(wù)，最早(zǎo)可(kě)能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限问(wèn)题相关议案在众议院以微弱优势(shì)得到(dào)通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务(wù)上限的限制，若两党能在这一时限之前(qián)同意把债(zhài)务(wù)上(shàng)限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂(z一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗àn)停(tíng)时限作废(fèi)，但提高上限需要满足多种削减开(kāi)支的条(tiáo)件，共和党(dǎng)预(yù)计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很快表示，这一将(jiāng)削(xuē)减支出(chū)和提高债务上限捆绑的议案(àn)没(méi)机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次警(jǐng)告，6月1日政府(fǔ)将耗(hào)尽现金(jīn)，如(rú)国会不(bù)提高债务上限，可能(néng)爆发(fā)一场(chǎng)“宪法(fǎ)危机”，引(yǐn)发(fā)金融和(hé)经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行业(yè)危机，美国监(jiān)管机(jī)构的第(dì)一份“认错”报(bào)告披(pī)露(lù)。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金(jīn)融保(bǎo)护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）发(fā)布(bù)报(bào)告承认，未能在硅谷银(yín)行(xíng)倒闭之(zhī)前向该行(xíng)领导(dǎo)层施(shī)压，要求其尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批(p一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗ī)评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注意到第一共和银(yín)行(xíng)、硅谷银(yín)行在疫情期间发展过快(kuài)，吸收了数千(qiān)亿美元的存款。同时，其(qí)工作人员也没有意(yì)识到银行过(guò)快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发(fā)现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采(cǎi)取足够措(cuò)施去尽快解(jiě)决问(wèn)题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银(yín)行业(yè)的这(zhè)一场危机(jī)风暴中，加(jiā)州是(shì)名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一(yī)共和银行(xíng)也位于加(jiā)州(zhōu)旧金山。此外(wài)，近(jìn)期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦(bāng)储备银行承担(dān)主(zhǔ)要监督责任，后(hòu)者未来可(kě)能(néng)会(huì)投入更多(duō)人员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构(gòu)未来将(jiāng)对资产超过500亿美元(yuán)、且未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存(cún)款规模(mó)较高是促成银行挤兑的关(guān)键因素之(zhī)一(yī)。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机构并未(wèi)认定大量无保险存款一定(dìng)意味(wèi)着风险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥有大(dà)量存款的账(zhàng)户(hù)往往是(shì)由企(qǐ)业客(kè)户持有的，这些客(kè)户往(wǎng)往很少(shǎo)更换银(yín)行。该(gāi)报告(gào)还表示，DFPI计(jì)划要(yào)求银行考虑(lǜ)如(rú)何管理社(shè)交媒(méi)体和(hé)实时提款带来的风险(xiǎn)，这(zhè)些风险也(yě)可能加(jiā)剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度(dù)推迟战略(lüè)石(shí)油(yóu)储备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国政(zhèng)府再(zài)度(dù)推(tuī)迟美(měi)国战略石油储备的回补计(jì)划(huà)。

　　美国(guó)能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储(chǔ)备，能源(yuán)部仍然致力于以一种为美国纳税人带来最大价值并(bìng)保护(hù)美国经济和安全利益的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时(shí)遵(zūn)守国(guó)会的授权并进行必要的维护——这些也是(shì)对该储(chǔ)备进行良好管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能源(yuán)部表(biǎo)示，除了直接(jiē)采购外，其补充SPR的方(fāng)式还(hái)包括(kuò)要求(qiú)一些炼油厂退回部(bù)分从SPR拿到(dào)的石油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案取消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销售(shòu)，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万(wàn)桶。尽管在(zài)3月底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价(jià)一度降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府制定的在(zài)每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶时购入(rù)石油回(huí)补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走(zǒu)势分(fēn)化明显 棕榈(lǘ)油连续(xù)多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全线跌破前(qián)低支撑后，国内三大油脂期(qī)货价格随即反(fǎn)转走高(gāo)，增(zēng)仓上(shàng)行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力(lì)合(hé)约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日(rì)，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨(zhǎng)幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来(lái)看，棕榈油(yóu)明显强于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了(le)解到，此轮反转(zhuǎn)过(guò)程中，市(shì)场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨品种从豆(dòu)油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月(yuè)份从(cóng)主力转换到近月，反(fǎn)映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团预测五一(yī)堂食(shí)订座(zuò)率(lǜ)同比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了(le)油脂(zhī)大消费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆(dòu)检(jiǎn)验要求增(zēng)加、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供(gōng)应(yīng)压力后移，市(shì)场担忧豆油产量或(huò)不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随(suí)后(hòu)咨询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较高水平(píng)，豆(dòu)油库存(cún)加速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及(jí)后期大豆高到港带来的(de)累库(kù)趋势压制，豆油整体(tǐ)一(yī)直是不温不(bù)火；菜(cài)油整(zhěng)体(tǐ)受到需求难以消化供给(gěi)的(de)压制，前(qián)期表现(xiàn)弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛(měng)。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，棕榈油在产(chǎn)地及国内持续(xù)去库的加(jiā)持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽(lì)红(hóng)表(biǎo)示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续(xù)几日(rì)出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前(qián)期(qī)超跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供(gōng)需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量(liàng)不及(jí)预期，马棕(zōng)4月库存环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑了(le)马棕及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出(chū)口(kǒu)环比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势(shì)相比豆油及(jí)葵(kuí)油大(dà)幅缩窄，导致(zhì)国际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估(gū)4月(yuè)马(mǎ)棕产(chǎn)量130万吨，环比(bǐ)几乎持平(píng)。出口预估(gū)120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存(cún)预(yù)估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库(kù)存167万吨下降比较(jiào)明显(xiǎn)。但(dàn)上周五到周一，大(dà)华继(jì)显及MPOA给出的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极低库存(cún)水平(píng)，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕产(chǎn)量偏(piān)低(dī)主(zhǔ)要在于当(dāng)月假期较多(duō)，工作(zuò)日偏少。因(yīn)马(mǎ)来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏(piān)低(dī)倾向。今(jīn)年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际(jì)劳动节假(jiǎ)期，预计因(yīn)此印(yìn)尼(ní)工人返乡偏慢导致(zhì)当月产(chǎn)量环比(bǐ)降(jiàng)幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来(lái)，三(sān)个品种表现强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关(guān)系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修复(fù)也是此轮油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤(yóu)其是美国经济衰退(tuì)及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油及国内商品短期(qī)偏强，是国内油(yóu)脂反弹(dàn)的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国(guó)非农就业等数(shù)据(jù)全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会(huì)提高联邦债务上限。这些消息，从边际(jì)上缓解了因美国银行(xíng)业危机、债(zhài)务上限到(dào)期、短期较差(chà)经(jīng)济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际(jì)原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美(měi)经济衰退预期、美国银(yín)行业危机、美国(guó)债务上(shàng)限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有所减轻但仍将持(chí)续、美豆新作目前播种顺利(lì)、棕榈油产地处于季节性增产季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市(shì)等因素(sù)，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢(láo) 业内人士不看(kàn)好油脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续性(xìng)

　　值(zhí)得(dé)注意的是，当前，因宏观和基本(běn)面(miàn)的压制依然(rán)存(cún)在，受访人(rén)士对油脂(zhī)此轮(lún)反弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应(yīng)改善倾(qīng)向(xiàng)较强的(de)背景(jǐng)下(xià)，我们预期油脂很难具备持续的上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或(huò)难持(chí)续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜过(guò)分(fēn)乐观。而(ér)从时间节点上(shàng)来看(kàn)，油脂(zhī)整(zhěng)体也将(jiāng)进入增库(kù)周期，在(zài)业(yè)内人士看来，进(jìn)入增库(kù)周期已是事(shì)实(shí)，这也将抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表(biǎo)示(shì)，从国际棕(zōng)榈油产地看(kàn)，目(mù)前是季节性增产季，中期(qī)产(chǎn)地库存(cún)趋向回升。但当前(qián)马棕库存很低，马棕(zōng)供需(xū)转为充(chōng)裕预计还需要(yào)几(jǐ)个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的去库是建立在1—4月产量偏低的(de)基础(chǔ)上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求(qiú)国(guó)高(gāo)库存带来的并不算好的(de)出口前(qián)景下，后续产(chǎn)地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传统低产(chǎn)期(qī)，3月(yuè)马来西亚(yà)出现洪涝，4月(yuè)下(xià)旬则有开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕(zōng)榈油的连续去库。然而，开斋节(jié)后(hòu)棕榈油(yóu)一般有着超于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的(de)产量环比增幅可(kě)能还(hái)会更高，这预计将为马来西亚(yà)带来显著(zhù)的(de)累(lèi)库压(yā)力，不利于产(chǎn)地报价及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)期价(jià)的持续(xù)上行。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月油脂市场(chǎng)累库为主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大(dà)豆供给的节(jié)奏但不(bù)会消化供(gōng)应压力，根(gēn)据船期初步(bù)推算(suàn)，5—6月国(guó)内大豆月(yuè)均到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽月均到(dào)港(gǎng)50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂(zhī)单(dān)月供(gōng)应(yīng)在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来看(kàn)，国(guó)内菜(cài)油库存从年初以来(lái)早就(jiù)已经进入(rù)累(lèi)库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着(zhe)巴西大豆(dòu)到(dào)港带来压榨整体(tǐ)回升，豆油的累(lèi)库趋势也已(yǐ)经比较明显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内豆油(yóu)商(shāng)业库存(cún)78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周累(lèi)库。后(hòu)期从库存季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库(kù)存下滑的油脂是(shì)近月进口不太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望在(zài)开斋节后开启(qǐ)累库，带(dài)来(lái)远(yuǎn)月(yuè)棕榈油进口利润改善(shàn)及(jí)新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油料多数进口为主，成本端原料(liào)的供需及价格的变化对油脂(zhī)行情(qíng)的影(yǐng)响要(yào)更大一(yī)些。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴(tiē)水是否进一步反(fǎn)弹，美(měi)豆(dòu)新作(zuò)面积预期，国(guó)际棕榈油产地(dì)累库(kù)情况及(jí)国(guó)际菜油(yóu)葵油价(jià)格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完(wán)全(quán)消(xiāo)散(sàn)，全球(qiú)经(jīng)济预(yù)期、美高利(lì)息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放(fàng)完全，市场(chǎng)随(suí)时可能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂(zhī)整体供应(yīng)改善的(de)背景下(xià)，油脂并(bìng)不具(jù)备(bèi)持续性反弹的基础，后期涨势预计(jì)放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于(yú)以上判断，业内(nèi)人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合(hé)约上建(jiàn)议选择(zé)远月(yuè)合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供(gōng)需(xū)报(bào)告发布后可择机考虑棕(zōng)榈(lǘ)油空单及(jí)菜棕(zōng)价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗